2021年8月，量子之歌將課程擴展到金融以外更多的個人興趣課程，以滿足大眾更多元化的需求。
“講真”是一個專注于個人價值提升的終身學習平臺，目前主要推出了短視頻制作課程、個人健康養生課程等。“千尺學堂”是中老年人興趣學習平臺，目前主要推出了電子琴、國畫等課程。
截至2022年11月30日，這兩個個人興趣課程平臺的注冊用戶約1540萬，截至2022年6月30日的財年和截至2022年11月30日的五個月，付費學習者分別約為10萬和10萬。在截至2022年6月30日的財年和截至2022年9月30日的三個月里，這些課程分別占量子之歌總收入的6.8%和17.7%。
量子之歌表示，其需要不斷推出新的課程，以進一步實現多樣化和擴大成人個人興趣課程的市場份額。
在B端，量子之歌于2020年2月推出面向企業的營銷服務，將平臺上的學習者推薦給證券經紀企業進行證券交易開戶等后續服務。2022年6月，推出講真人才管理服務，為企業內部員工培訓管理提供系統的在線人才測評、培訓學習服務。
企業服務業務同樣增長迅速。在截至2022年9月30日的三個月內，企業服務收入從去年同期的4260萬元增長到7360萬元，增幅達72.9%。
招股書中寫道，“我們正在不斷探索更加多元化的機會，輸出我們在在線學習市場的成熟技術和經驗，包括為有興趣開發自己的在線學習平臺服務的企業提供技術和運營服務，實現協同效益。”
和K12在線教育公司的財務差異
從財務業績上看，量子之歌是一家典型的在線教育公司，在迎合了用戶需求的大背景下，通過高額投放廣告獲客，獲得了快速的增長，并占據一定市場份額。但同時，增長與投放之間關系緊密，一方面帶來業績虧損，一方面考驗業務可持續性。
在2021財年、2022財年，以及2023財年前三個月，量子之歌的銷售和營銷費用分別為16.95億元、22.55億元、5.81億元，分別占同期收入的96.3%、78.6%、88.1%。
如此之高的銷售費用與收入比，甚至比“雙減”之前大多數K12在線教育上市公司還要高。量子之歌銷售和營銷費用高企的主要原因，與其獲客渠道集中在抖音、快手、微信等視頻和社交平臺有關。
招股書中寫道，“我們的銷售和營銷費用主要包括支付給第三方在線社交媒體以吸引新用戶和推廣我們的品牌的營銷和廣告費用，我們預計這些支出未來繼續占運營費用的很大一部分。”
正因此，量子之歌持續虧損，2021財年、2022財年以及截至2023財年前三個月，凈虧損分別為3.16億元、2.33億元和9730萬元。
但利好的表現是，量子之歌的現金流壓力并不大，這突出體現在兩個方面。
一方面，量子之歌持續收獲經營活動正向現金流，這是當初很多虧損上市的K12在線教育公司所不能及的。2021財年、2022財年以及2023財年前三個月，經營活動現金凈流入分別為7943萬元、2.73億元、2846萬元。
另一方面，量子之歌賬上現金較為寬裕。截至2021年和2022年6月30日，以及2022年9月30日，其現金、現金等價物、限制性現金、短期投資分別為5470萬元、3.99億元、4.56億元。招股書中寫道，“當前的現金和現金等價物、短期投資以及預期的運營現金流，將足以滿足預期的營運資本要求以及未來至少12個月的資本支出。”
量子之歌雖然銷售費用高、利潤凈虧損，但財務結構和上市之初的K12在線教育公司相比，卻較為樂觀。
以掌門教育為例，其截至2021年3月31日的三個月里，凈收入13.46億元，銷售和營銷費用9.09億元，銷售費用和收入比為67.5%，凈虧損為4.97億元。相比之下，量子之歌的銷售費用和收入比更高（88.1%），但凈虧損卻明顯偏少（9730萬元）。
為什么同為在線教育公司，同樣靠“燒錢”換增長，效率卻如此不同？
重要原因在于，量子之歌的成本很低，這帶來了高額的毛利。2021財年、2022財年和2023財年前三個月，量子之歌的收入成本分別為1.79億元、4.09億元、7506萬元。同期，其毛利率分別高達89.8%、85.7%、88.6%。而K12在線教育公司的毛利率較高的水平一般也只能達到70%左右。
為什么量子之歌的成本如此之低？
招股書中寫道，“大部分收入成本包括員工成本和勞務外包成本。從歷史上看，我們受益于商業模式的顯著可擴展性，盡管我們的收入大幅增長，但我們仍能夠將這些成本控制在相對較低的水平。”
低成本與課程模式有關。以“啟牛”課程為例，分為免費或不超過9.9元的入門課，以及價格在1980-3699元的中級、高級付費正價課。入門課采用在線直播大班課模式，主講老師授課、輔導老師服務，課程一般連續9天，每次課1.5-3個小時。
在線直播大班課的效率很高，量子之歌的自研平臺可以容納10萬人同時上課，一名輔導老師可以維護約200名學員。可以發現，量子之歌的入門課與K12入門課的模式幾乎相同。
差別體現在付費正價課上，量子之歌的付費正價課主要采取以預先錄制講座、基于在線社區的培訓營模式，并在學期中后期輔以在線直播講座和1對1培訓，周期一般為四至五周。
也就是說，金融素養知識課程除了教師教學，更注重學員訓練，這讓量子之歌可以節省師資成本，按照招股書，量子之歌僅2269名全職員工。
量子之歌的商業延展性體現在，從金融素養知識課程延展出的成人素養課程和老年興趣課程，幾乎都強調學員的訓練，因此，可以預見不同業務的毛利率都會較高。
縱向來看，量子之歌明顯在調整業務結構。2022財年，其金融素養知識學習業務收入同比增長47.1%。但2023財年前三個月，金融素養知識學習業務收入同比減少26.9%。這直接拖累總收入減少11.4%。
招股書披露的原因是，“主要是由于我們進行了戰略調整，使個人在線學習服務中提供的課程多樣化，并將我們的營銷和公司資源分配給其他個人興趣課程。”
業務多元化有助于公司整體的持續發展，但不容忽視的是，量子之歌的其他個人興趣課程業務和B端業務的增長，仍是建立在營銷獲客的基礎之上，需要探索未來減少營銷投放的新獲客渠道，以及新業務。
量子之歌在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額的約30%將用于提高用戶學習體驗和內容開發能力，約20%將用于擴大服務范圍和拓展海外服務，約20%將用于改善技術基礎設施，只有約20%將用于營銷和品牌推廣。
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