企業并購無法控制，100多億元總市值煙消云散，知名PE角逐上市企業決策權

一起由不成功并購引起的“宮界”正越來越激烈。

2021年2月24日，中小板上市企業和仁科技公布監事會決議公示，否定了浙商創投老總陳越孟等進行的免去案，并一一反駁了對企業大股東陳夏英、陳海軍兄妹二人的各類控告。

先前，陳越孟、嵐創項目投資（浙商創投集團旗下股票基金）、富浙資產等公司股東聯名鞋進行對和仁科技新任股東會的免去，斥責企業高管有六大罪行，規定免去包含陳夏英、陳海軍以內的所有監事會成員，并限定陳夏英、陳海軍的股東權利。

5年前，陳越孟和他的浙商創投因一場15億人民幣的大企業并購與和仁科技認識，變成后面一種的二公司股東。現階段陳越孟、浙商創投操縱的各行為主體及其一致行動人（下稱“浙商創投系”）擁有和仁科技17.23%的股權，與企業實控人程氏兄妹累計21.95%的持倉占比早已相去不遠。

而伴隨著企業并購爆雷，和仁科技股票價格跌來到80%，“浙商創投系”與程氏兄妹暴發出猛烈的分歧，且慢慢升級。和仁科技2020年2月24日的公示表明，在股東會方面的斗爭被抑制后，陳越孟早已向浙江諸暨人民法院提到起訴，規定人民法院訴請和仁科技股東會、職工監事2020年至今的各類決定失效。這次“宮界”也許還將長期持續。

PE神話傳說：一個月從項目投資到企業并購

2019年曾產生過一起“上市企業向派出所舉報，稱喪失對屬下分公司操縱”的荒謬事，主人公也是和仁科技。

2019年3月1日，和仁科技向浙江諸暨公安部門舉報稱：“精東醫院門診原經理、實行校長梁喜才犯罪團伙因涉嫌侵吞上市企業財產，危害上市企業權益，涉案人員額度極大”。

精東醫院門診是和仁科技于2016年初企業并購的一家醫療機構，從2018年起，精東醫院門診的銷售業績比較嚴重不如預估，無法進行企業并購時的對賭協議服務承諾。2019年，和仁科技與精東醫院門診高管中間的分歧升級，精東醫院門診乃至回絕相互配合總公司請來的財務審計會計、拒不出示一切材料。

而精東醫院門診當初被和仁科技企業并購，浙商創投恰好是關鍵參加者。

2015年，和仁科技的姓名還是“千足珍珠”，是一家珍珠養殖公司。2014年、2015年千足珍珠年年虧本，披星戴帽子，正陷入暫停上市困境。2015年6月25日，千足珍珠公布買賣應急預案，公布將跨界營銷企業并購精東醫院門診、康華醫院、福恬醫院門診三家醫療機構，向診療產業轉型。該筆買賣總價格達15億人民幣，所有以發售股權的方法付款。買賣進行后，千足珍珠搖身一變變成和仁科技。

在企業并購轉型發展的催化反應下，2015年底和仁科技的股票價格超出31元，總市值達140多億，與一年前對比整整翻了四倍。

就在精東醫院門診、康華醫院和福恬醫院門診被和仁科技企業并購的前夜，浙商創投集團旗下股票基金嵐創項目投資突襲入股投資了這三家醫院門診：

·2015年5月，嵐創項目投資轉讓精東醫院門診10.97%股份，斥資1.02億人民幣。

·2015年5月，嵐創項目投資轉讓康華醫院6.46%股份，斥資3099.96萬余元。

·2015年5月，嵐創項目投資轉讓福恬醫院門診18.89%股權，斥資1700萬元。

買賣報告未談及浙商創投項目投資這三家醫院門診與和仁科技的企業并購是不是有聯絡，但5月入股投資，6月就公布了企業并購應急預案，甚為偶然了。

不管怎樣，那時候看上去浙商創投該筆項目投資是非常取得成功的。嵐創項目投資的項目投資成本費累計1.五億元，買賣后變換為和仁科技1273億港元，按那時候總市值約4億元，翻了2.7倍。

一魚多吃，浙商創投動過“借殼上市”的思緒？

諸多征兆表明，浙商創投的醉翁之意還不僅取決于這一場企業并購罷了。

2015年4月，千足珍珠已經因籌備企業并購而股票停牌，股東會增選了陳越孟的親姐姐陳素琴為非獨立董事，陳素琴先前一直在浙江諸暨婦保醫院任婦產科醫生負責人，與千足珍珠并無一切聯絡。

2016年4月，和仁科技又聘用陳勛為企業高級副總裁，陳勛的另一個真實身份是浙商創投首席總裁。

2017年2月，和仁科技變動了股東會辦公室詳細地址，由“浙江諸暨市山下湖鎮天然珍珠工業園區”變為為“浙江杭州拱墅區實事求是路6號公年商務大廈北樓302A”，這恰好是浙商創投的公司辦公室樓底下。

此外，在公司業務方面，和仁科技還與浙商創投簽署了《并購整合服務協議》，承諾由浙商創投出示回收與企業兼并等資產行業的服務咨詢，為和仁科技開展企業并購標底早期盡職調查工作中，并對企業并購標底開展挑選。看這氣勢，企業并購三家醫療機構只是是個逐漸罷了。

更特別注意的是和仁科技的股份變化。企業并購進行后，實控人陳夏英、陳海軍兄妹倆持續高管增持上市公司，從23%高管增持至現階段的21.95%。2017年1月還曾公示高管增持5%的股權，但自此因事無法進行。反過來，陳越孟和他操縱的昌建項目投資起先參加和仁科技的配套設施股權融資，耗資五億元申購了9.24%的股權，自此又根據一致行動人巨資加持。現階段全部“浙商創投系”的持倉占比早已升到17.23%，直追程氏兄妹。

一進一出以后，和仁科技有很大的“騰籠換鳥”之勢，銷售市場那時候乃至傳聞陸續稱浙商創投有心借殼上市。浙商創投是一家在新三板掛牌的浙江省知名創業投資組織，謀取在金融市場更高的提升也并不讓人出現意外。但傳聞僅僅傳聞，浙商創投到迄今為止的姿勢看上去僅僅在謀取與和仁科技的深層關聯，隨后運用這一發售服務進行大量消費投資。

銷售業績爆雷，局勢無法控制

好景不常的是，精東醫院門診、康華醫院、福恬醫院門診在被企業并購后馬上踏入了走下坡。三家醫院門診都作出了從2016年到2018的三年的業績承諾，結果2016年過線進行，2017年略微差別，2018年就顯著心有余而力不足了。

按業績承諾，精東醫院門診2018年純利潤應不少于1.36億人民幣，而精東醫院門診的具體純利潤只有1.15億人民幣，達成率僅84.79%。福恬醫院門診2018年純利潤的服務承諾值是不少于1100萬余元，具體純利潤僅有300余萬元。僅有康華醫院仍然可以過線合格，具體純利潤6623.95萬余元，稍高于6300萬余元的服務承諾數。

到2019年，業績承諾期完畢，幾個醫院門診索性就“一病不起”。精東醫院門診2019年曝出了2.65億人民幣的虧損；康華醫院純利潤2867萬余元，環比下挫57%；福恬醫院門診沒有公布實際數據信息，和仁科技在公示中僅表明“營業收入大幅度下降，運營虧本”。

在三家醫院門診的連累下，和仁科技也發生了高額虧本，2019年取得虧算達11.五億元。前不久的年報披露時間狀況表明，和仁科技預估2020年還將再次虧本2.8億人民幣至3.8億人民幣。這類狀況下和仁科技的股票價格當然也是狂跌，從高峰期時的140多億元總市值跌去了現階段20多億元總市值。

100好幾個億煙消云散，和仁科技與精東醫院門診中間、程氏兄妹與浙商創投中間迅速逐漸相互之間斥責，最終告上警報捉人、對薄公堂。

現階段的和仁科技早已是一個燙手山芋，對浙商創投而言，當初這起開疆辟土的消費投資顯而易見遭受了重特大挫敗。按和仁科技現階段5-6元的股票價格，當初對三家醫院門診的1.五億元項目投資，現階段早已虧錢只剩7500多萬元了。此外陳越孟和他操縱的昌建項目投資還參加了企業并購的配套設施股權融資，耗資五億元申購了4000多億港元，現階段也總市值僅有兩億多，一樣縮水率了50%之上。這兒都還沒算“浙商創投系”之后對和仁科技的加持。

在2015年、2016年前后左右，A股曾經歷一波小小企業并購醫療機構風潮，在其中爆雷還不止是和仁科技一家。另一家中小板上市企業恒康醫療，也是由于企業并購了十多家醫療機構后巨虧，現階段早已在推動破產重整。在診療投資圈內，醫院門診是一個認可的深坑，拖累方面太廣，實際操作難度系數極高，想要涉足醫療機構項目投資的組織非常少。上市企業協同PE進行蛇吞象式的回收，妄圖短期內內打造出說白了“診療航空母艦”，卻沒有對醫院門診的具體運營能力，最終邁向無法控制也就不奇怪。