巴菲特還說，“20世紀70年代和80年代，我們從低價投資于很多股票和企業中獲利甚豐。那時的市場，對短期炒家持有敵意，而對長期投資者卻很友好。”
巴菲特表示，這中間的邏輯很簡單：如果未來你只是買入股票，無論你用自己的資金直接買入，或通過你的公司間接買入，上升的股價只會對你不利。反倒是股價平平對你有利。
然而情感這個東西經常是復雜的：大多數人，包括那些未來只打算買進的人，看到股價上升會感到舒服。這些股東的心態，就像一個天天開車上下班的人，剛剛加滿了當天的汽油后，發現油價上漲而心懷喜悅一樣。
巴菲特接著說：“這里，必須承認一個事實，我早年的時候，也會因為股價上升而高興。直到一天，我讀到了本·格雷厄姆的《聰明投資者》一書的第8章，我立刻明白了權衡之道，從此視股價低迷為朋友。讀到那本書是我生命中最幸運的時刻。”
笑話
巴菲特經常引用他的老師本杰明·格雷厄姆曾講過的一個故事：一個到了天堂的石油勘探員，在遇見圣徒彼得時，得到一個壞消息。“你有資格居住在這里。但是，你也看到了，為石油界準備的院子已經擠滿了，沒有辦法把你擠進去。”勘探員想了一會，問圣彼得，可否對現在的居民說一句話。這對于圣彼得沒什么害處，于是勘探員用手攏起喇叭大聲喊道：“地獄里發現了石油！”瞬間，所有的人都沖了出來，直奔地獄而去。這給圣彼得留下了極其深刻的印象，他請勘探員入住天堂，但勘探員躊躇了一下，說：“不，我想我應該跟他們一起去。別忘了，謠言也可能是真的。”
彼得林奇為自己過早賣出一些大牛股而懊悔不已，他反思到，對于投資吸引力變得越來越大的公司，要一直堅決持有，而不應該短期持有后過早賣出。彼得林奇曾在聯邦快遞5美元時買入，并在10美元時拋出，但兩年后眼睜睜地看它上漲到了70美元。彼得林奇常常自嘲這樣做是“拔掉鮮花澆灌雜草”。
芒格曾闡述道，有這么兩類企業：第一類每年賺12%，你到年底可以把利潤拿走。第二類每年賺12%，但所有的現金必須進行再投資——它總是沒有分紅。“這讓我想起那個賣建筑設備的家伙——他望著那些從購買新設備的客戶手里吃進的二手機器，并說‘我所有的利潤都在那里了，在院子里生銹’，我們討厭那種企業。”
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