帖子的下面，是一堆人的恭喜之詞。有個人調侃道：各種指標，增值、收繳、外拓、關鍵月入3800拿命往里搭……
所有的發言引導我們看到了這樣一個職場生態——非常忙碌卻沒多少錢可賺，充滿了委曲求全、壓抑和無奈。但在2022年的年報里，這些情況不但連個注腳都算不上，甚至還透露了一個漲薪的秘密。年報數據顯示，公司年內增加了4000名員工，人數增長了1.8%，但出乎意料的是，總員工成本卻大漲了56%，總額達到了162億，平均下來每人薪酬和福利大漲53%，達到了人均71000元，上一年人均才47000元。
這是一份經過了審計的年報，年內支出的員工總成本確定無疑。如果這筆大漲的薪酬和福利與普通員工無關，那就是都流入了管理層的腰包。
對一個勞動密集型的物業公司而言，在最艱辛而特殊的2022年，社區服務因為疫情陡增了更多需求，一線員工承擔了超負荷的工作量。有點滑稽的是，流血流汗的人沒獲得相應的待遇提升，遠離炮火的人卻肆無忌憚地給自己封起了大紅包。
（二）
這幾年，碧服以狂飆的姿態成為了全國在管面積最大的物業公司。2022年，既是這場大收購的尾聲，也是開始展示成果的首年。表面上，碧服還是交上了一份不錯的成績單，公司總營收達到了414億，同比增長了43%，總額比第二名的萬物云高出了100多億。但如果用資本市場最喜聞樂見的核心凈利潤來衡量，只能說一言難盡了。
財報數據顯示，碧服去年的核心凈利潤是50億，同比僅增加了9%。核心凈利潤核算扣除了所有非經營因素的干擾，最能反映一個公司實際經營水平。用9%這一增長率來評價一個行業巨頭，基本可以算是平庸的表現了。而這或許是注定的結局。
在最銷蝕核心凈利潤方面，碧服的三費支出增長驚人，即便大并購已進入尾聲，但2022年這一增長依然達到了28%；其中“貢獻”最大的是管理費用，大增了30%。在管理費用中，管理層薪酬占比最大。 大增的管理費用，正好與前述所說的管理層漲薪相吻合。寧可讓凈利潤難看一些，也要讓有些人的錢包鼓起來。如果這是一條心照不宣的潛規則，那么誰最受傷呢？
2022年，碧服的歸母凈利潤大降了53%，只有19億，這里面除了管理層漲薪的消耗，商譽大減值更是致命一擊。2022年，碧服對自己高達上百億的商譽減值了18億，占到了歸母凈利潤的95%，這絕對是個大手筆。如果不是這筆減值，碧服的業績雖然不會超越2021年，但也不至于下跌得那么難看。
18億減值主要出自兩個公司——四川嘉寶和財信智慧生活。碧服管理層將減值的理由，歸因為兩個公司的現時價值下跌，并且預計未來現金流也會不盡如人意。這個理由牽強得有點可笑，先不說特殊的2022年讓所有公司的經營數據失真，未來的現金流遲早會反彈，就按碧服自己對外宣稱的邏輯，來自業主的現金流收入很分散，不存在集中爆發的流動性風險。同樣的市場下，一樣被并購的碧桂園關聯物業公司的商譽紋絲未動，相形之下，只對上述兩個公司大幅減值，這種取舍看起來別有深意。
能證明這一點的還有碧服的金融資產。碧服這幾年投資有高達41億的金融資產，基本都是小比例參股其他物業公司。2022年，依然是同一個行業，這些金融資產的公允價值不僅沒有折損，反而升值了1.9億。
專門對兩個公司減值商譽，真正的意圖可能有三：一是之前并購出于某種目的出價過高，所以必須找機會減值；二是進行業績大洗澡，以此做低業績基數；三是兩者兼而有之。
其實這種戲碼在資本市場很常見，當管理層覺得這樣做的好處大于弊端時，選擇的天平就傾斜了。就是，碧服走到這一刻，一個謎底似乎正呼之欲出。
2022年底，在連續進行了三次配股，募資115億之后，楊惠妍在一輪大反彈中突然減持了7%的股份，套現50億離場。這就引發了一個假設：如果她提前就了解了隨后出臺的全年業績會有一個商譽大砍殺呢？
資本玩家通常會遵循一個明確的路線圖：講一個好聽的故事—大舉借債—從市場配資還債—高位減持股票—各種減值—股價回落—公司趨于平庸。碧服好在講的這個并購故事是真實的，要不然也不會讓那么多業內員工聞風喪膽。這場起始于行業雄心的大并購，在顛覆掉一些普通人的生活之后，又失色于資本市場。這就是一場博弈，總有一方志得意滿。
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