資產隔離制度保障財富世代傳承

為了在實操中實現信托的資產隔離功效，對現金類資產需要設立信托專用賬戶，對非現金類資產通常需要進行信托財產登記。關于信托專用賬戶，目前我國已經出臺了《關于信托投資公司人民幣銀行結算賬戶開立和使用有關事項的通知》《關于信托投資公司開設信托專用證券賬戶和信托專用資金賬戶有關問題的通知》《信托公司在全國銀行間債券市場開立信托專用債券賬戶有關事項的公告》等。但我國一直尚未出臺信托財產登記制度。

應用場景

由于信托制度具有資產隔離的法律功效，其在資產管理、資金融通、財富傳承和社會公益等方面具有突出功能，并在以下領域得到廣泛應用：一是在投資基金中的應用。即表現為信托型基金，該基金依據信托制度構建，基金份額持有人、受托人、基金管理人和基金保管人等當事人的權利、義務，依法由信托文件約定。信托型基金的特點是必須有人履行受托職責，對基金投資人負責。當前，我國的資管產品主要為信托型基金，集合資金信托計劃實質上也屬于信托型基金的一種類型。2018年10月，證券監管部門相關負責人就實施《證券期貨經營機構私募資產管理業務管理辦法》和《證券期貨經營機構私募資產管理計劃運作管理規定》(以下合稱《資管細則》）答記者問時提及，《資管細則》依法明確各類私募資管產品均依據信托法律關系設立。二是在資產證券化中的應用。為了實現“真實出售（True sale）”和“破產隔離（Bankruptcy-remote）”，資產證券化必須構建特殊目的載體（Special Purpose Vehicle，以下簡稱“SPV”）。境外實踐中，特殊目的載體主要包括特殊目的信托（SPT）和特殊目的公司（SPC）。其中，SPT是以信托法律制度為基礎構建的一種SPV，指發起人通過將擬證券化資產設立信托，由特定目的信托受托機構以該信托財產作為基礎資產發行資產支持證券。三是在家族財富管理中的應用。家族財富管理和傳承中通常運用信托制度作“資產隔離”和“他益安排”，即通過設立家族信托（Family trust），并在此基礎上實現各種家族愿景。當前，家族信托財產隔離效果被擊穿的話題經常被人們廣泛關注和熱議，使得資產隔離的制度安排也漸為大眾所知悉和重視。

同時，信托制度還在企業年金、職業年金、養老信托、遺囑信托、公益信托、慈善信托，以及民事信托等領域得到廣泛應用。此外，《九民紀要》還明確，根據資管新規的規定，其他金融機構開展的資產管理業務構成信托關系的，當事人之間的糾紛適用《信托法》及其他有關規定處理。可見，信托作為一種資產隔離的法律制度安排，在我國也得到了廣泛應用。

來源：中國銀行保險報

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